股利多配资【券商聚焦】国泰海通证券看守珍酒李渡(06979)“增抓”评级指公司改革定约商款式破局

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摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

金吾财讯 | 国泰海通证券发布研报指，珍酒李渡(06979)2025年纪迹双位数下滑，中枢压力来自次高端白酒动销不畅及渠说念去库存。公司通过改革定约商营销款式积极破局，以渠说念利润及股息分润加强客户绑定，试图终了各异化竞争。研报看守“增抓”评级，下修2026-2027年经休养每股收益(EPS)预测至0.18元（东说念主民币，下同）、0.20元，并赐与2028年预测值0.23元。

财务进展方面，公司2025年终了收入36.5亿元，同比下滑48.3%；经休养净利润5.2亿元，同比下滑68.8%。毛利率为58.47%，同比基本抓平；但由于收入限制下落导致用度摊薄效应松开，销售用度率同比高潮7.8个百分点至30.6%，短线炒股配资经休养净利率同比下落9.4个百分点至14.3%。2025年下半年收入同比下滑61%，跌幅较上半年扩大，瞻望与渠说念库存去化关连。

业务结构呈现价位带下移趋势。分品牌看，李渡品牌进展相对谨慎，全年收入10.9亿元，同比下滑17%（量微增、价下滑17%），主要受益于此前布局的腰部及宴席家具。主品牌珍酒收入19.2亿元，同比大幅下滑57%（量-48%、价-17%），珍15、珍30等家具收入减少。湘窖及启齿笑品牌亦量价承压。

为应酬市集压力，公司于2025年推出“大珍”家具及万约定约款式。截止2025年末，零卖商总额达4264家，较过去6月末净增1429家。2026年3月，公司进一步发布“小珍”（第五代珍15）及珍十五定约商量，款式与万约定约近似。董事会已有筹划将定约商权力支付商量扩展至集团其他家具系列经销商，旨在真切渠说念合营。

风险包括：家具和渠说念膨大不足预期、结尾需求进一步走弱、以及行业竞争加重股利多配资。