铁牛配资中加基金固收周报|存单利率下行，债市情绪继续走暖

对此，接受CNN采访的一名美国高级别官员表示，并不存在名为“干扰器”的这种武器，特朗普的说法可能是将多种作战能力混为一谈。该官员表示，美军在行动中确实发动了网络攻击，目的是瘫痪委内瑞拉的预警系统和其他防御系统，同时还利用现有的某种声学装备，以干扰地面人员。

　　市场回顾与分析

　　一级市场回顾

　　上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为5150亿、2316亿和1875亿，净融资额为3443亿、2032亿和1875亿。非金信用债共计发行规模3226亿，净融资额1519亿。转债新券发行2只，预计融资规模29亿元。

　　二级市场回顾

　　上周利率普遍下行，超长债及普信债表现较好。主要影响因素包括：债券配置需求旺盛、央行投放增加、股市震荡。

　　流动性跟踪

盛达优配

　　上周公开市场净投放2295亿，央行超量7000亿续做MLF，国库现金定存到期1500亿，税期资金体感不紧。

　　政策与基本面

　　财政部：2026年财政总体支出力度“只增不减”，央行：今年降准降息还有一定的空间。2025年四季度实际GDP同比4.5%，全年增长5%，12月工增超预期，但投资消费低于预期。

　　海外市场

　　美欧就格陵兰岛问题发生纠纷，叠加日本政府提前解散众议院为财政扩张做准备，美日长债收益率一度大幅上行，特朗普撤销对欧关税威胁及日本发声维稳后恐慌情绪明显转暖。全周来看，美元指数跌1.9%，贵金属大涨，美欧股指普跌，美债利率基本持平。

　　权益市场

　　上周A股继续冲高，万得全A收涨1.81%，宽基指数分化，股票期货证券中证500大幅上涨4.34%，沪深300与上证50分别下跌0.62%、1.54%。板块分化，建材、化工、地产领涨，通信、银行领跌。成交缩量，上周日均成交量2.80万亿，周度日均成交量减少6661.19亿。截至2026年1月22日，全A融资余额27075.08 亿，较1月15日增加62.92亿。

　　债市策略展望

　　近期债券市场的回暖，本质上是对前期过度悲观情绪的修复。然而，结构性政策陆续落地后，总量宽松政策的出台的紧迫性仍有待观察。与此同时，大宗商品价格持续上涨，通胀预期短期难以证伪，而全年范围内超长债等部分品种的供需矛盾尚未得到根本性解决。后续需重点关注地方两会释放的政策信号，并观察下周地方债发行放量后配置需求的承接情况。总体来看，利率中枢是否能向下突破仍需更多信号确认。在此过程中，资金面预期偏松的环境下利差压缩类策略可能保持活跃，但需把握节奏，避免过度追涨。转债方面，市场目前高估值高波动，属于市场共识。但过于一致的共识在市场反身性下往往容易失效，在供求关系的主导下，转债市场风险收益比跑赢权益。

　　风险提示：本材料的信息均来源于已公开的资料，对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本材料中的观点、分析仅代表公司研究团队观点，在任何情况下本文中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议和担保。任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！